تحلیل آنچین

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه ۲۰۲۲ (۳ تا ۹ اسفند)

در میان درگیری‌های نظامی که در اوکراین در جریان است، به نظر می‌رسد خریدارانی که بیت کوین را در بالاترین قیمت خریداری کرده‌اند، تقریبا به طور کامل تسلیم شدند. از طرف دیگر گروه هولدرهای مصمم بیت کوین همچنان به انباشت ادامه می‌دهند و نگرانی بابت خطرات کلان و ژئوپلیتیکی ندارند. در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه به بررسی رفتار هولدرهای بلند مدت و کوتاه مدت خواهیم پرداخت.


تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه


بازارهای جهانی با آغاز درگیری مسلحانه بین روسیه و اوکراین، هفته بسیار محتاطی و هوشیاری را پشت سر گذاشته اند. بازار بیت کوین هم به‌عنوان یک دارایی کلان جهانی که هرگز بسته نمی‌شود، در پاسخ به این ناآرامی‌ها کاملاً در نوسان بود. قیمت بیت کوین این هفته بازار تا پایین ترین سطح ۳۴٫۴۷۴ دلار هم معامله شد و سپس به سرعت به سطح ۴۰٫۰۰۰ دلاری بازگشت.

از آنجایی که بیت کوین  از ATH ماه نوامبر به مدت ۱۳۸ روز در حال کاهش بوده است، بسیاری از سرمایه گذاران بیت کوین، عمدتاً کسانی که نزدیک به بالاترین قیمت خرید کرده‌اند، این هفته به طور قابل توجهی به چالش کشیده شدند. آنچه که به نظر می‌رسد بخش مهمی از خریداران در اوج قیمت از بازار خارج شده است، در تحلیل آنچین این هفته این موضوع را تجزیه و تحلیل خواهیم کرد و مقایسه هایی را بین ساختار بازار فعلی و دوره مه تا ژوئیه ۲۰۲۱ سال انجام خواهیم داد.

با وجود اینکه خریداران در اوج قیمت اکنون تقریباً به طور کامل تسلیم شده‌اند. با این حال، به نظر می‌رسد که باقی‌مانده هولدرها تصمیم بسیار محکم‌تری داشته باشند، که مسلماً منعکس‌کننده اعتقاد تزلزل‌ناپذیر خریداران مصمم یعنی هودلرهای «HODLers» بیت کوین است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار تغییرات قیمت بیت کوین در هفته گذشته در آنچین

تجزیه و تحلیل آنچین این هفته را با معیار URPD آغاز خواهیم کرد که توزیع عرضه کوین را با قیمتی که آخرین بار در آنچین معامله است، نشان می‌دهد. در ادامه شباهت‌ها و تفاوت‌های بین رفتار سرمایه‌گذاران در طول این کاهش را با  وضعیت مشابه در ماه می-ژوئیه ۲۰۲۱ بررسی می‌کنیم.

ما شاخص URPD را در چهار تاریخ تجزیه و تحلیل خواهیم کرد:

  • ۱۰ مه ۲۰۲۱ درست قبل از رویداد فروش و لیکوئید شدن پوزیشن‌های لانگ
  • ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۱ در قیمت ۲۹ هزار دلاری و پایین ترین سطح قبل از رالی به ATH در اواخر سال ۲۰۲۱
  • ۹ نوامبر ۲۰۲۱ در بالاترین قیمت فعلی
  • ۲۷ فوریه ۲۰۲۲ در زمان نگارش این مطلب.
تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار URPD بیت کوین

با شروع دوره مه تا ژوئیه، توزیع کوین بسیار سنگین بود و بخش بزرگی از عرضه کوین بین قیمت‌های ۵۴ تا ۶۰ هزار دلار انجام شد. در حالی که این موضوع، تقاضا در قیمت‌های بالاتر را نشان می‌داد و بازاری شکننده با بسیاری از «خریداران در اوج» ایجاد شد که نسبت به اصلاح قیمت حساس‌تر بودند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار URPD بیت کوین در تاریخ ۱۰ مه ۲۰۲۱

چیزی که در نهایت منجر به تسلیم شدن بازار شد. هم بازار نقدی و هم بازارهای مشتقه از همه هیجانات خالی شد، فعالیت آنچین در شبکه بیت کوین سقوط کرد و به طور منطقی می توان استدلال کرد که این شروع بازار نزولی فعلی بود.

در طول این دوره ۲/۵ ماهه تثبیت و تجمیع، مقدار زیادی از عرضه توسط خریداران در اوج قیمت برای فروش به صرافی‌های ارز دیجیتال منتقل شد. سپس این عرضه به تدریج توسط خریداران با اعتقاد بالاتر با قیمت تمام شده محدوده قیمتی ۲۹ تا ۴۰ هزار دلار جذب شد.

این رفتار یک رویداد توزیع مجدد از دست ضعیف به دست قوی در مقیاس گسترده را توصیف می کند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار URPD بیت کوین در تاریخ ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۱

حرکت به سمت اصلاح بازار فعلی که می‌توانیم شاهد توزیع یکنواخت قابل‌توجهی از عرضه کوین در طی رالی از ژوئیه ۲۰۲۱ تا ATH نوامبر باشیم. این توزیع نشان دهنده موارد زیر است:

  • بسیاری از سرمایه گذارانی که در اصلاح ماه مه و ژوئیه مشغول انباشت بودند در راه بازگشت سود کردند. این دوره‌های انباشت گره های حجمی در حدود ۳۵ هزار دلار، ۴۷ هزار دلار و ۶۲ هزار دلار ایجاد کرد.
  • خریداران ارزش را دیدند و در طول رالی ماه اوت تا نوامبر وارد بازار شدند. این در حالی است که فعالیت‌های آنچین نشان می‌دهد که اکثر «گردشگران بازار» یا خریداران خرد بازار را ترک کرده‌اند و تنها هادلرها « HODLers» باقی مانده‌اند.
تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار URPD بیت کوین (ATH) در تاریخ ۹ نوامبر ۲۰۲۱

این ما را به امروز می‌رساند، جایی که می‌توانیم ببینیم که بخش عمده‌ای از این عرضه به طور مساوی از نوامبر در محل باقی می‌ماند. علیرغم اصلاح بیش از ۵۰ درصد، این سرمایه گذاران پوزیشن‌های خود را نقد نکرده‌اند.

علاوه بر این، به نظر می‌رسد که توزیع مجدد اولیه از سوی سرمایه‌گذارانی انجام شده است که محدوده ۶۰ هزار دلاری را در بالاترین سطح تاریخ خریداری کرده‌اند و حالا صاحبان جدیدی در محدوده قیمت فعلی ۳۵ تا ۳۸ هزار دلار پیدا کرده است.

این رفتار فروش بازاری را توصیف می‌کند که تحت سلطه هادلرهای HODLers غیر حساس به قیمت است، که به نظر می‌رسد تمایلی به نقد کردن کوین‌های خود ندارند، حتی اگر با ضرر نگه داشته شوند. در همین حال، خریداران در اوج قیمت به‌طور قابل‌توجهی کنار گذاشته شده‌اند و در مقایسه با ماه‌های مه-ژوئیه ۲۰۲۱، نسبت بسیار کمتری از گروه سرمایه‌گذاران را تشکیل می‌دهند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار URPD بیت کوین در تاریخ ۲۷ ژوئفوریه ۲۰۲۲

خریداران در اوج قیمت ممکن است تا به حال تسلیم شده باشند


رویدادهای خبری این هفته در حال تغییر معادلات جهانی است. اگر زمانی قرار باشد که سرمایه‌گذاران بیت‌کوین تسلیم شوند، به‌ویژه آن‌هایی که آن را یک دارایی ریسک‌پذیر می‌دانند، احتمال وقوع یک جنگ بزرگ می‌تواند این فرآیند را تسریع کند.

با این حال، میزان تسلیم سرمایه‌گذاران بیت کوین که در طول فروش این هفته رخ داد می توان گفت کم رنگ بود. در واقع، ویژگی‌های مشابهی را با فروش ۲۰ ژوئیه ۲۰۲۱ و ریزش قیمت به ۲۹ هزار دلار (نقطه ۳ زیر) نشان می‌دهد ولی روند نزولی برای کاهش قیمت‌ها به پایین‌ترین سطح ادامه دار نبود.

این هفته شاهد زیان خالص ۷۱۳ میلیون دلاری بودیم که به طور قابل توجهی کمتر از رویدادهای تسلیم  بیش از ۲ میلیارد دلاری است که قبلاً در اصلاح قیمت تجربه شده بود.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار خالص سود و زیان تحقق یافته به دلار

ما همچنین شاهد کاهش مداوم تعداد سرمایه‌گذارانی هستیم که به صرافی‌ها سپرده می‌کنند (صورتی)، که از ۷۴ هزار در روز در ATH نوامبر به ۴۱ هزار در روز کاهش یافته است. در همین حال، برداشت‌ از صرافی‌ها در حدود ۴۰ تا ۴۸ هزار در روز ثابت باقی مانده است که باز هم نشان‌دهنده جمع ثابتی از هادلرها است که در هر شرایطی مشغول انباشت بیت کوین هستند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار برداشت / واریز صرافی های ارز دیجیتال

البته تعداد سپرده‌گذاری یا برداشت‌ از صرافی‌های تنها بخشی از تصویر است و این حجم حمل‌شده توسط هر یک از سمت طرف‌ها است که به ایجاد تعادل بین عرضه و تقاضا کمک می‌کند.

نمودار زیر یک میانگین متحرک نمایی ۳۰ روزه از جریان خالص صرافی‌ها را نشان می‌دهد و می‌بینیم که از ماه ژوئیه، بازار تمایل به برداشت کوین (قرمز، خروجی) داشته است. روند خروج ارز در این مدت ملایم شده، با این حال، حتی با وجود تمام بادهای مخالف کلان که در جریان است، ما هنوز شاهد جریانی نزدیک به آنچه در ماه مه و ژوئیه سال گذشته رخ داد، نمی‌بینیم.

به طور کلی به نظر نمی‌رسد بازار فعلی اعتماد خود را به بیت کوین به عنوان یک دارایی کلان از دست داده باشد.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار جریان ورودی / خروجی صرافی های ارز دیجیتال

همچنین می‌توانیم این را در معیار عرضه احیا شده « revived supply» مشاهده کنیم که به حجم کوین‌های قدیمی‌تر از یک سال که در این هفته فروخته شده‌اند، نگاه می‌کند. اگر در میان گروه هادلرهای بیت کوین از دست دادن اعتقاد عمومی وجود داشت، انتظار داشتیم که این معیار افزایش قابل توجهی داشته باشد.

با این حال، هنوز این اتفاق نیفتاده است و عرضه احیا شده کمتر از ۵ هزار بیت کوین در روز باقی می‌ماند که نسبت به دوره‌های انباشت قبلی نسبتا معمول است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار عرضه احیا شده با سن بیش از ۱ سال

یک گروه وجود دارد که در چند هفته گذشته بیشترین حجم فروش در آنچین را به خود اختصاص داده است. سرمایه گذارانی که در ریزش قیمت خرید کرده‌اند و متوجه شدند که کاهش های بیشتری در آینده وجود دارد.

سرمایه‌گذاران دارای کوین‌هایی با سن کمتر از ۳ ماه، در زیان‌دهی مربوط به فروش در ۳۰ روز گذشته غالب بوده‌اند. فروش این کوین‌های جوان باعث از دست دادن ۰/۰۵  درصد از ارزش بازار در روز در ماه گذشته شده است، که با پایین‌ترین سطح بازار نزولی تا نیمه اول سال ۲۰۱۸ همخوانی دارد.

به استثنای ژوئن تا ژوئیه سال گذشته، پایین ترین سطح گسترده بازار معمولاً با خروج انبوه سرمایه گذاران جدید و قدیمی مشخص می‌شود، زیرا ترس در مقیاس گسترده وجود دارد.

با توجه به اینکه ما هنوز رویداد تسلیم شدن طولانی مدت مشابهی را از طرف هولدرها ندیده‌ایم، شاید هادلرها «HODLers‌» بیت کوین این بار ساختار متفاوتی را ایجاد کرده باشند؟ شاید ریزش دردناک دیگری وجود داشته باشد تا کاملاً تمام فروشندگان باقی مانده را از بازار خارج کند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار سود / زیان نوارهای سنی بیت کوین

دست‌های قوی به انباشت ادامه می‌دهند


با توجه به اینکه خریداران در اوج قیمت تا حد زیادی از شبکه خارج شده‌اند و شواهدی مبنی بر اینکه بازار تحت سلطه HODLer است،  در ادامه سعی می‌کنیم با سه نمودار به بررسی  افق طولانی مدت این گروه از سرمایه‌گذاران با اعتقاد راسخ به بیت کوین بپردازیم.

اول از همه، عرضه نقد نشونده Illiquid Supply است که حجم کوین‌های بدون سابقه خرج کردن که در کیف پول‌ها نگهداری می‌شوند را ردیابی می‌کند. این کوین‌ها اغلب نشان دهنده انبارهای سرد و کیف پول‌های متعلق به HODLers هستند که یک استراتژی میانگین هزینه دلاری « dollar-cost average » را انجام می دهند.

به عنوان نسبت عرضه در گردش، عرضه نقد نشونده اکنون از اوج ماه مه ۲۰۲۱ فراتر رفته و به ۷۶/۳ درصد رسیده است. این اکنون به همان سطح بالای بازار ۲۰۱۷ بازگشته است و افزایش چهار ساله نقدینگی کیف پول کوین را معکوس کرده است. با این حال توجه داشته باشید که هر دوی این موارد قبل از رویدادهای عمده فروش بوده اند، بنابراین باید دید که آیا این کوین ها واقعاً در والت‌های سرد هستند یا خیر.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار عرضه غیر قابل نقد نسبت به درصدی از موجودی در گردش

به صورت مشابه، باندهای امواج Realized Cap HODL کوین‌های قدیمی‌تر از ۳ ماهه به اوج‌های محلی جدید ۷۲ درصدی رسیده‌اند. این بدان معنی است که ۷۲ درصد از ارزش دلار «ذخیره شده در بیت کوین» توسط کوین‌ های ۳ ماه و بالاتر نگهداری می شود.

این امر نمونه ای از بازارهای نزولی است که در آن سرمایه گذاران بلندمدت ارزش را می بینند و به طور همزمان فروش خود را کاهش می دهند (همانطور که در Revived Supply در بالا مشاهده شد). توجه داشته باشید که بخش بزرگی از این افزایش اخیر توسط باند با عمر ۳ تا ۶ کاه به رنگ نارنجی در پایین هدایت می شود. اینها کوین‌هایی هستند که در حال نزدیک شدن یا عبور از مرز ۱۵۵ روزه هولدرهای کوتاه مدت تا بلندمدت (تقریبا ۵ ماهه) هستند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار امواج Realized Cap HODL

و در نهایت، برای نشان دادن میزان جذب حجم کوین‌ها توسط HODLers در ۳ ماه گذشته، ما به حجم کوین‌هایی که از آستانه بیشتر از ۳ ماه در ۳۰ روز گذشته عبور کرده است نگاه می کنیم.

در حال حاضر، بیش از ۳۳۵ هزار بیت کوین در هر ۳۰ روز به عمر  بیش از ۳ ماه می‌رسند که ۱۲/۲ برابر بیشتر از میزان استخراج روزانه برای ماینرها است. مقدار مشابهی از رفتار HODLing در اواسط سال ۲۰۲۰ و ژوئن سپتامبر ۲۰۲۱ مشاهده شد که هر دو قبل از حرکت های صعودی قدرتمند بودند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۲۸ فوریه
نمودار بالغ شدن کوین ها به بیش از ۳ ماه

جمع بندی


بازار فعلی هم از منظر آنچین و هم از منظر کلان بسیار جالب است. با توجه به حجم عظیم عدم قطعیت و ریسکی که یک درگیری نظامی ایجاد می کند، باید شاهد احتیاط بیشتر با انتظار کاهش ریسک بیشتر، وحشت سرمایه گذاران و رویدادهای تسلیم باشیم. با این حال، تا کنون ما شاهد یک رویداد تسلیم گسترده نبوده‌ایم، به استثنای هولدرهای بسیار کوتاه‌مدت که در اوج قیمت یا در اصلاح‌های زودهنگام در طول این کاهش خریداری کرده‌اند. توجه داشته باشید که همچنان بسیاری از سیگنال‌های «تقاضای هایپ» بسیار پایین‌تر از سطح بازار صعودی باقی مانده است.

با وجود وضعیت بسیار نامشخص کلان و ژئوپلیتیکی، رفتار هادلرهای بیت‌کوین یک اعتقاد صعودی قابل توجهی را حفظ می‌کند. کوین‌‌ها همچنان از صرافی ها خارج می شوند و به سمت کیف پول های غیر نقدشونده حرکت می کنند و با نرخ بالایی در گروه های سنی بالاتر بالغ می شوند. اینها شبیه کوین‌های هستند که قرار است متعلق به هولدرهای بلندمدت باشند.

اکنون بسیار مهم است که احتیاط کنید در صورتی که این روندهای منسجم شروع به بازگشت کنند،  ممکن است نشانه از دست دادن اعتماد در مقیاس گسترده باشد. با این حال، هنوز چنین تغییری دیده نمی‌شود و مشاهدات فعلی همچنان آینده‌ای مطلوب و سازنده را در افق بلند مدت برای بیت کوین ترسیم می‌کند.

برای بدست آوردن دید کامل‌تر نسبت به وضعیت ارزهای دیجیتال، از لینک زیر می‌توانید تحلیل‌ هفته گذشته آکادمی کوین نیک مارکت را هم مطالعه کنید:

برای خرید مستقیم و بی‌واسطه ارزهای دیجیتال نیز از این لینک وارد کوین نیک مارکت شوید. کوین نیک مارکت یک بازار معاملاتی بی‌واسطه ارزهای دیجیتال است که احراز هویت آن کمتر از ۳۰ دقیقه انجام می‌شود. همچنین می‌توانید آخرین اخبار دنیای ارزهای دیجیتال را در شبکه‌های اجتماعی ما در تلگرام، اینستاگرام و توییتر دنبال کنید.

تحلیل آنچین

مطالب پیشنهادی

فهرست