تحلیل آنچین

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل ۲۰۲۲ (۱۶ تا ۲۲ فروردین)

بیت کوین که چند هفته گذشته از محدوده رنج چندین ماهه خارج شده بود، در طی هفته گذشته در مسیر پولبک به سطح شکسته قرار دارد. بیت کوین تاکنون برای یافتن حرکت صعودی پایدار تلاش کرده‌ است و نشانه‌هایی از حجم متوسطی از کسب سود توسط سرمایه‌گذاران مشاهده می‌شود.


تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل ۲۰۲۲


قیمت بیت کوین در این هفته کاهش یافت و از بالاترین قیمت ۴۷۱۰۲ دلاری  به پایین ترین سطح ۴۲۱۸۳ دلار رسید. این ضعف بازار به دنبال خروج نسبتاً ملایم قیمت از محدوده تثبیت چند ماهه است که از اواسط ژانویه ایجاد شده بود. فعالیت‌های آنچین و رفتار فروش نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در جریان افزایش قیمت اخیر، اقدام به کسب سود کرده‌اند و هنوز شاهد هجوم متقاعدکننده‌ای از طرف کاربران یا تقاضای جدید نیستیم.

در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل، ماهیت ریکاوری بازار در فعالیت‌های آنچین و سودآوری شبکه را به عنوان معیاری برای رشد و سلامت پایگاه کاربران بیت‌کوین بررسی خواهیم کرد. همچنین برخی از مکانیسم‌هایی را بررسی خواهیم کرد که دوگانگی جالب کارمزد تراکنش‌های بیت کوین و پاداش بلاک را که نزدیک به پایین‌ترین حد خود هستند، امکان‌پذیر می‌سازد. در حالی که رقابت در صنعت ماینینگ، ATH جدید را ثبت می‌کند.

خلاصه نکات مهم تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل

  • بازار بیت کوین در این هفته در تلاش برای ادامه حرکت صعودی قیمت به ناحیه شکسته شده پولبک کرد.
  • فعالیت‌های آنچین نسبتاً راکد باقی مانده است که نشان می‌دهد رشد کمی در پایگاه کاربران، جریان‌های حداقلی تقاضای جدید وجود دارد و بازار تا حد زیادی تحت سلطه HODLer است.
  • به نظر می‌رسد رفتار فروش سرمایه‌گذاران از تسلط سود تحقق یافته به سمت مقدار متوسطی از کسب سود تغییر می‌کند. در حال حاضر ۵۸ درصد از حجم معاملات در حال تحقق سود است.
  • کارمزد کل تراکنش‌های بیت کوین در حال حاضر به پایین ترین حد خود رسیده است که نتیجه تلاقی عواملی از جمله پذیرش SegWit، دسته بندی تراکنش ها و عدم تقاضای ذکر شده برای فضای بلاک بیت کوین است.
  • با وجود این، درآمد دلاری ماینرها ۱۵۰ درصد در مقایسه با آخرین رویداد هاوینگ افزایش یافته است و هم نرخ هش و هم سختی پروتکل شبکه، رکوردهای جدیدی را ایجاد می‌کنند.
تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار تغییرات قیمت بیت کوین در آنچین

فعالیت روی آنچین همچنان رو به ضعف است


مجموعه‌ای قدرتمند از ابزارها برای ردیابی ماهیت چرخه‌های بیت‌کوین، فعالیت‌های آنچین است که به‌طور کلی به‌عنوان استفاده از فضای بلاک از طریق کاربران فعال شبکه که تراکنش‌ها را ارسال و ارزش را مشخص می‌کنند، توصیف می‌شود. معیارهایی که این موضوع را توصیف می‌کنند عبارتند از آدرس‌ها/واحدهای فعال، تعداد تراکنش‌ها، ازدحام ممپول و کارمزد پرداختی.

در میان این مجموعه معیارها، یافتن شواهد زیادی که حاکی از بهبود یا رشد شدید پایگاه کاربر شبکه باشد، دشوار است. تعداد نهادهای فعال (مشابه کاربران فعال روزانه) در کانال نزولی بازار باقی مانده است که طی شش سال گذشته ایجاد شده بود. با این حال، تعداد واحدهای فعال فعلی ۲۹۶ هزار واحد در روز در انتهای بالای این کانال قرار دارد و افزایش پایدار بیشتر سازنده خواهد بود.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار تغداد واحدهای فعال در شبکه بیت کوین

تعداد تراکنش ها نیز نسبتا ضعیف است، در حال حاضر حدود ۲۲۵ هزار تراکنش در روز انجام می‌شود که از نظر بزرگی مشابه بازار نزولی سال ۲۰۱۹ است. مانند واحدهای فعال، این معیار از پایین‌ترین سطح ریزش در ماه مه تا جولای ۲۰۲۱ بهبود یافته است، اما با چرخه مشاهده شده در بازارهای گاوی (با رنگ سبز نشان داده شده) فاصله زیادی دارد.

آنچه بسیار جالب است این است که در مقیاس زمانی کلان بلندمدت، هر دوی این شاخص‌های فعالیت آنچین، حتی در طول روندهای نزولی بازار همچنان به صعود خود ادامه می‌دهند. این نشان دهنده رشد مداوم در پایگاه کاربران HODLer است. هادلرها HODLers آن دسته از سرمایه گذارانی هستند که نسبتاً به قیمت حساس نیستند و صرف نظر از شرایط بازار در دسته کاربران و انباشت کنندگان فعال بیت کوین هستند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار تعداد تراکنش‌ها در شبکه بیت کوین

نتیجه این تقاضای نسبتاً کم برای فضای بلاک بیت کوین این است که تراکم شبکه کمی وجود دارد و در نتیجه مجموع کمی هزینه های تراکنش پرداخت می شود. مجموع کارمزد تراکنش‌های پرداخت شده به استخراج‌کنندگان بیت‌کوین از ماه مه تقریباً به پایین‌ترین حد خود رسیده است که از مشاهدات بالا حمایت می‌کند مبنی بر اینکه بازیابی در فعالیت‌های آنچین ضعیف است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار کل کارمزد تراکنش‌های بیت کوین

لازم به ذکر است که عوامل متعددی وجود دارد که بر ازدحام شبکه و کل کارمزد پرداختی تأثیر می‌گذارد، که شامل اتخاذ ارتقای بهره‌وری مانند SegWit و دسته‌بندی تراکنش‌ها می‌شود. نمودار زیر نشان می دهد که از ژوئن ۲۰۲۱، افزایش قابل توجهی در پذیرش و استفاده از SegWit وجود داشته است، زیرا کیف پول ها و صرافی های بیشتری این فناوری را اجرا می کنند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار میزان پذیرش سگ‌ویت segwit

نمودار بعدی نیز گسترش خروجی‌های فروخته شده را نشان می‌دهد که از فناوری SegWit استفاده می‌کنند، با افزایش پس از ژوئن ۲۰۲۱. تراکنش‌هایی که از SegWit استفاده می‌کنند کارآمدتر از داده‌هایی هستند که اجازه می‌دهد تراکنش‌های بیشتری در هر بلاک قرار بگیرند (کاهش تراکم)، در حالی که کارمزد تراکنش‌های ارزان‌تری نیز دارند.

در بازار کنونی، این بخشی از مجموعه عواملی است که باعث کاهش هزینه ها می شود. با این حال، توجه به این نکته مهم است که تقاضای کم برای فضای بلاکی بیت کوین و فعالیت کم روی آنچین در نتیجه شرایط نزولی بازار یکی از عوامل محرک اصلی کارمزد پایین کل معاملات است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار انواع تراکنش‌های خروجی بیت کوین

رقابت ماینرها به بالاترین حد خود رسیده است


علیرغم اینکه کارمزد تراکنش‌های شبکه نزدیک به پایین‌ترین حد خود (براساس بیت کوین) است، رقابت در صنعت استخراج همچنان به بالاترین سطح خود ادامه می‌دهد. مشکل استخراج پروتکل اکنون به یک ATH جدید رسیده است و هر بلاک بیت کوین برای حل به ۱۲۲.۷۸ زتا هش نیاز دارد.

این مقدار معادل است با ۷.۹۳۸ میلیارد انسان روی زمین که هر ۱۰ دقیقه برای حل هر بلاک بیت کوین هر کدام هش SHA256 را ۱۵.۵ تریلیون بار حدس می زنند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار سختی استخراج بیت کوین

نرخ هش تخمینی در حال حاضر بین ۱۹۰ تا ۲۱۵ اگزاهش در ثانیه است که حدود ۲۰ درصد بالاتر از ATH قبلی است که درست قبل از اجرای ممنوعیت استخراج در چین در ماه مه سال گذشته تنظیم شده بود. نرخ هش از ژوئن سال گذشته به رشد خود ادامه داده است، به طوری که رشد عمدتاً به دلیل شرایط نزولی اخیر بازار و همچنین بادهای مخالف کلان و ژئوپلیتیک متعددی که وجود دارند، بدون وقفه بوده است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار میانگین هش ریت شبکه بیت کوین

رقابت در صنعت ماینینگ بسیار شدید است، زیرا ماینرها به دنبال آربیتراژ نسبت قیمت انرژی/بیت کوین با یافتن ارزان‌ترین منابع موجود برای تامین انرژی و سرمایه هستند. همانطور که رقابت در نرخ هش گسترش می یابد، کارایی ASIC و تعداد ریگ‌های استخراج افزایش می یابد و درآمد حاصل از هر هش در دراز مدت کاهش می یابد. نمودار زیر این روند بلندمدت را نشان می‌دهد که در مقیاس ورود به سیستم چقدر چشم‌انداز برای کسب پاداش در حال کاهش بلاک بیت کوین  رقابتی است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار درآمد ماینرها به ازای هر اگزاهش در مقیاس کلان

علی‌رغم رقابت بسیار زیاد و پاداش بلاک بیت کوین که تقریباً به پایین‌ترین حد خود رسیده است، درآمد استخراج‌کننده  از نظر دلاری ۱۵۰ درصد بیشتر روزهای پس از آخرین رویداد هاوینگ در ماه مه ۲۰۲۰ است. ماینرها در حال حاضر تقریباً ۲۰۷ هزار دلار به ازای هر Exahash درآمد کسب می‌کنند. این همچنین ۴۰ درصد درآمد بیشتر از رویداد نهایی تسلیم در بازار نزولی ۲۰۱۸ است. در آن زمان قیمت ها بین ۳ تا ۴ هزار دلار معامله می شد و پاداش استخراج هر بلاک بیت کوین دو برابر امروز بود.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار درآمد ماینرها به ازای هر اگزاهش

سودآوری شبکه


ارزیابی سودآوری شبکه بیت‌کوین ابزار مفیدی برای ارزیابی ریسک‌های احتمالی سمت فروش و سنجش اینکه آیا HODLing  در بازار  در جریان است یا کسب سود.

نمودار زیر نشان می دهد چه نسبتی بازار در حال حاضر در ضرر قرار دارد. در این نمودار درصد آدرس‌ها (صورتی)، واحدها (سبز) و عرضه (آبی) که در سود هستند به عنوان معیاری برای سودآوری کل شبکه استفاده می‌شود. می بینیم که بازار نزولی کنونی بدترین مراحل تمام چرخه های قبلی نیست، تنها ۲۵ تا ۳۰ درصد از بازار با زیان تحقق نیافته مواجه است. باید دید که آیا فشار بیشتر سمت فروش باعث پایین آمدن بازار خواهد شد و در نتیجه بخش بیشتری از بازار را به زیان تحقق نیافته ای مانند چرخه های قبلی می کشاند یا خیر؟

توجه داشته باشید که با گذشت زمان، کوین‌ها و UTXO‌های بیشتری با قیمت‌های بسیار ارزان‌تر حرکت کرده‌اند و بنابراین روند صعودی بلندمدت در این معیارها مورد انتظار است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
میزان عرضه، واحدها و آدرس‌های در سود بیت کوین

هولدرهای بلندمدت بیت کوین (LTHs) در حال حاضر ۱۳.۶۶ درصد از عرضه را در اختیار دارند که با زیان تحقق نیافته مواجه است. این مقدار تقریباً برابر با مقدار سمت فروش آنها در بازار صعودی ۲۰۲۰-۲۱ است. کوین های LTH از نظر آماری کمترین احتمال را دارند فروخته شوند و می توان در سال ۲۰۱۸ و مارس ۲۰۲۰ مشاهده کرد که در گذشته زیان های بسیار عمیق تری را هم پشت سر گذاشته اند.

نسبت کوین‌های هولدرهای بلند مدت که با ضرر نگهداری می‌شوند به بیش از ۳۵ درصد عرضه چرخه‌های خرسی قبلی رسیده است که ۲.۵ برابر بیشتر از حجم نسبی در بازار فعلی است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار هولدرهای بلند مدت و کوتاه مدت در سود یا ضرر

هولدرهای کوتاه مدت (STH) در مقایسه با هولدرهای بلند مدت (۱۸.۷۴ درصد عرضه) کوین های بسیار کمتری دارند، با این حال این گروه اخیراً جهش قابل توجهی در سودآوری داشته است. از آنجایی که بازار از محدوده ادغام خارج شد، انباشت های جدید (هولدرهای کوتاه مدت) که کوین‌هایی بین ۳۳ تا ۴۲ هزار دلار به دست آوردند، به سود تحقق نیافته بازگشته است که نشان می دهد سرمایه گذاران ارزشی را در آن محدوده قیمتی دیده بودند.

این یک پیشرفت مثبت در مقایسه با پایین‌ترین سطح بازار اخیر در ۲۲ ژانویه است، جایی که ۱۰۰ درصد کوین‌های هولدرهای کوتاه مدت در ضرر  قرار داشتند. بهبود سودآوری سرمایه‌گذار، به‌ویژه در این گروه STH حساس‌تر به قیمت، احتمال فشار فروش ناشی از ترس (panic sell) را کاهش می‌دهد.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار هولدرهای کوتاه مدت در سود یا ضرر

با این حال، ما شاهد افزایش کسب سود و کاهش در تحقق زیان در این افزایش قیمت اخیر بوده ایم. در حال حاضر ضررهای روزانه از ۲۰ هزار بیت کوین در روز در پایین ترین حد در ژانویه به حدود ۸.۳ هزار بیت کوین در روز کاهش یافته است. دوره‌های تحقق زیان بالا و پایدار در بازارهای نزولی معمول است و بازار از اواخر نوامبر بیش از ۸.۳ هزار بیت کوین از ضررهای دریافتی در روز را جذب کرده است.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار ضرر تحقق یافته (بیت کوین)

علاوه بر این که کوین‌ها متحمل ضرر شده اند، بازار از اواسط فوریه هر روز شاهد ۱۳.۳ هزار بیت کوین سود بوده است. تحقق سود در این مقیاس از نظر تاریخی بیش از حد نیست، اما به نظر می رسد که باد مخالف کافی برای افزیش قیمت ایجاد کند. تحقق سود سنگین‌تر در شرایط صعودی معمول است، به طوری که در آن هجوم زیاد تقاضای جدید می‌تواند عرضه را جذب کند و بازار را بالاتر ببرد.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار سود تحقق یافته (بیت کوین)

و در نهایت، می‌توان دید که دامیننس سودآوری حجم فروخته شده به سمت سود حرکت کرده است. به عبارت دیگر، در حال حاضر ۵۸ درصد از حجم معاملات در حال تحقق سود است این در حالی است که از ماه دسامبر دامینسس حجم فروخته شده تحقق زیان را نشان می‌داد.

دوره‌های تداوم تسلط زیان تحقق‌یافته  در بازارهای نزولی معمول است،و برگشت به تسلط تحقق سود می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که احساسات بازار در حال تغییر است و تقاضا می‌تواند سمت فروش را جذب کند. با این حال، با توجه به اینکه قیمت‌ برای افزایش همچنان در حال مبارزه است، نشان می‌دهد که سمت تقاضا تا حدودی ضعیف است و سرمایه‌گذاران در حال کسب سود در هر افزایش بازار هستند.

تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل
نمودار نسبت حجم در سود

جمع بندی و نتیجه گیری


در تحلیل آنچین ارز دیجیتال ۱۱ آوریل مشاهده کردیم که بازار بیت کوین این هفته پس از خروج از محدوده تثبیت چند ماهه به محدوده شکسته شده بازگشته است (پولبک). قیمت‌ها تاکنون برای یافتن حرکت صعودی پایدار تلاش کرده‌اند و نشانه‌هایی از حجم متوسطی از کسب سود توسط سرمایه‌گذاران وجود دارد. به‌ویژه در مقیاس فعالیت آنچین مانند تعداد تراکنش‌ها و کاربران فعال، ریکاوری بازار تاکنون نسبتاً ضعیف بوده است و همچنان نشان می‌دهد که بازار بیت‌کوین در حال حاضر تحت سلطه HODLer است و سرمایه‌گذاران جدید کمی به آن وارد می‌شوند.

با این حال، سودآوری شبکه بهبود یافته است که نشان می دهد از ژانویه انباشت مجدد قابل توجهی صورت گرفته است. سودآوری کل شبکه در مقایسه با دوره‌های خرسی قبلی در وضعیت بسیار سالم‌تری قرار دارد.

تقاضای کم برای فضای بلاک بیت کوین از طریق کارمزد تراکنش کم پرداختی به ماینرها ظاهر می شود. پاداش بلاک فعلی بیت کوین نزدیک به پایین ترین زمان خود قرار دارد. با این حال، رقابت در صنعت ماینینگ بیت کوین رکوردهای جدیدی را ثبت می‌کند به طوری که درآمد دلاری ماینرهای بیت کوین پس از رویداد هاوینگ و نصف شدن پاداش، ۱۵۰ درصد افزایش یافته است، همچنین نرخ هش اکنون ۲۰ درصد بالاتر از بالاترین سطح قبلی در ماه می ۲۰۲۱ است.

برای بدست آوردن دید کامل‌تر نسبت به وضعیت ارزهای دیجیتال، از لینک زیر می‌توانید تحلیل‌ گذشته آکادمی کوین نیک مارکت را هم مطالعه کنید:

برای خرید مستقیم و بی‌واسطه ارزهای دیجیتال نیز از این لینک وارد کوین نیک مارکت شوید. کوین نیک مارکت یک بازار معاملاتی بی‌واسطه ارزهای دیجیتال است که احراز هویت آن کمتر از ۳۰ دقیقه انجام می‌شود. همچنین می‌توانید آخرین اخبار دنیای ارزهای دیجیتال را در شبکه‌های اجتماعی ما در تلگرام، اینستاگرام و توییتر دنبال کنید.

تحلیل آنچین

مطالب پیشنهادی

فهرست